凯辉投资企业京东物流上市，香港今年第二大IPO诞生！| 凯辉投资笔记
May 28, 2021
亚洲
5月28日，京东物流成功在港股上市，发行价40.36港元/每股，开盘涨15%。截至发稿，京东物流市值达近2900亿港币，这也是继1月快手之后，香港今年第二大IPO。凯辉基金于2018年2月对京东物流进行战略投资。
京东物流是中国最大的一体化供应链物流服务商。通过科技赋能，提供全方位的覆盖各个业务领域的供应链解决方案和优质物流服务，从仓储到配送，从制造端到终端客户，涵盖普通和特殊物品。
我们看到作为国民经济的重要组成，物流已不再只是物资流通的一个渠道，而是作为国家的供应链基础设施，成为经济流通、社会流动、生活保障不可或缺的基础依赖。而中国所拥有的全球最大的电商市场的快速发展极大改变并推动了中国物流服务行业的发展。此外，疫情的影响更是进一步加速了消费需求的在线化，物流供应链成为了日益重要的履约保障。
事实上，凯辉共投资了包括京东物流、纵腾网络、壹米滴答、普罗格等在内的多家物流供应链企业，在行业内深耕多年。
同时，我们认为京东物流是物流头部玩家中特别的一个存在：
与其它提供标准化服务的物流企业不同，京东物流针对不同行业提供定制化的供应链解决方案，满足不同类型商品的储存和运输需求。这种定制化的服务离不开京东物流高度协同并涵盖几乎中国所有的地区、城镇和人口的六大网络，包括仓储网络、综合运输网络、配送网络、大件网络、冷链网络及跨境网络。这样广泛的物流网络不仅为客户提供极致体验，并形成了有效竞争优势和准入壁垒，这也是为什么尽管行业内不断有玩家进入却很难在一体化供应链物流服务市场竞争中立足的原因。这种模式的建立需要耗费大量的资金，且短期内无法复制，不具备足够规模及基础设施的参与者难以突破。
凯辉认为在科技创新方面的大量投入是令京东物流脱颖而出的重要原因。背靠京东集团强大的互联网技术团队，京东物流近3年每年研发费用均在15亿元+，领跑上市快递公司。京东物流通过5G、人工智能、大数据、云计算及物联网等底层技术，持续提升企业在自动化、数字化及智能决策方面的能力。在所有关键物流运营环节（包括仓储、运输、分拣及配送），京东物流都采用了先进的无人技术及机器人，如自动导引车(AGV)、自主移动机器人(AMR)及分拣机器人、无人驾驶汽车等，高科技的应用令京东物流极大地提高了速率、准确性及生产力。而京东物流自有的仓库管理系统(WMS)、运输管理系统(TMS)及订单管理系统(OMS)也可以支持客户供应链的数字化，凭借京东物流的智能算法实现了高效协同和共享，在销售预测、商品配送规划及供应链网络优化等领域实现集中决策。
之后，京东物流也将进一步投资其技术平台和供应链技术，以维持在技术创新领域的竞争优势。京东物流将继续加强在人工智能、大数据、云计算及5G等关键底层技术方面的能力，该等技术构成我们全面数字化解决方案及服务的基础；京东物流计划提高在智能系统和硬件方面的能力，包括5G物流中心、全流程无人仓、配送中心以及无人配送车；京东物流还打算加强智慧供应链解决方案的能力，为不同垂直领域的客户提供附加价值及数据洞见；此外，京东物流也计划进一步向客户和合作伙伴开放我们的技术平台和能力，以加速其供应链的数字化和流程精简。
团队能力是凯辉在投资决策很重要的考量因素。京东物流的管理团队由在供应链及物流行业以及管理方面拥有十余年经验的高管组成，同时也有着创新思维。这也是为什么能够与传统物流企业形成差异化竞争的根本原因。京东物流的管理团队将重点更多的放在供应链无缝整合及创新技术上，以革新供应链服务行业。
此外，京东物流作为京东集团于2007年成立的内部物流部门，在行业知识和品牌形象方面也有巨大优势。作为一体化供应链物流服务商，京东物流设计、实施、运营并不断适应不同垂直领域不断变化的需求，同时为不同客户定制解决方案。这些行业知识需日积月累，而提供相关一体化服务的方法与提供标准化、单独的供应链物流服务之理念截然不同。此外，由于合作更加深入，一体化供应链物流服务的客户关系往往紧密相连，故现有一体化供应链物流服务参与者的相关行业知识会随时间逐步得到自我强化，从而进一步提高新行业参与者的准入壁垒。
多年来，京东物流快速应对客户需求变化并确保及时配送的可靠的形象深入人心，而这种积极的品牌形象或会影响消费者的选择。物流服务业强大的品牌形象来自于持续提供高质量的服务，对于采用一体化供应链物流服务的客户来说，服务质量至关重要。鉴于一体化供应链物流服务与客户的供应链职能紧密相连，因此一旦服务中断，对客户业务经营的潜在影响可能是巨大的。成功的一体化供应链物流服务商可以快速应对客户需求变化并确保及时配送，从而实现低客户投诉率及高客户满意率。
企业的社会责任也是我们考虑的标准。在疫情期间，京东物流为有关地方政府应对疫情提供了运输和物流支持。例如，京东物流专设通道为全国各地的COVID-19救援工作提供防护装备和其他重要物资的加急运输；与零售商（包括京东集团）和医疗公司合作，提供运输支持，以确保于封城期间将日用品及时配送至全国人民。
作为深具全球产业资源的专业投资机构，凯辉独特的全球生态体系能够帮助京东物流进一步拓展国际市场，实现全球布局。多年陪伴中，我们不仅帮助京东物流熟悉并开展了欧洲业务，也深入项目为企业对接了包括GeoPost（法国邮政）等在内的行业资源。我们也将继续利用我们全球产业资源，不断的为京东物流的全球布局助力，为其提供更广泛也更深入的跨境支持。
物流行业是一个巨大但效率还有很大提升空间的行业，凯辉基金相信这个行业会在降本增效上继续进化演变。而京东物流在履约效率、客户体验，以及企业的组织管理能力上都非常令人瞩目。我们相信京东物流有能力成为全球最值得信赖的供应链基础设施服务商，凯辉也将通过遍布四大洲的全球生态系统，全力支持京东物流实现这一愿景。